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【理财支付清单】城商行理财公司公募封闭式产品到期收益率

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南财理财研究团队从城商行理财公司1月到期的封闭式产品中，评选出行业内到期收益率最高（年化，下同）前20名的产品（见图以上）。性能比较基准均为固定报价。从上图中20只公募封闭式产品的到期收益率来看，所有产品均达到到期支付的业绩对比基准（具体计算过程及全行业数据请联系调研）助手）。

榜单中有两款产品偏离基准超过10%，营收远超预期。与正向基准偏差最大的产品是榜单第一的宁银财富“2019汇天利11023号（股息净值型）”，基准偏差为15.867%。此外，航银理财“丰裕3号20002期”业绩表现也不逊色，基准偏差10.202%她理财产品，业绩比较基准4.70%，到期收益率5.18%，位居行业第四位。列表。

HB火博体育值得注意的是她理财产品她理财产品，清银理财和汇银理财两家理财公司部分产品的到期收益率与业绩比较基准完全相同。以清银理财“璀璨人生系列2020-029”为例，自2021年3月31日产品进入休市期以来，产品净值在短时间内大幅上涨，5月达到1.019 20、然后进入平稳增长阶段，净值曲线近似为一条直线。

在2021年12月24日《智慧理财日报》发布的实际支付名单中，清银理财三款产品的基准偏差也为0%。我们进一步观察清银理财官网发布的产品到期赎回公告，大部分产品的实际收益率（年化）和业绩比较基准（年化）也相同。这与成本法的估值方法有关。

产品估值方面，清银理财此前回复调研组称，清银理财按照《资管新规》等相关政策和监管引导要求，采取“持有至到期”方式适用于封闭式净值理财产品。”和“低流动性”策略用于以摊余成本计量资产；不符合上述策略的封闭式产品头寸以公允价值计量。目前，清银理财管理的开放式理财产品（现金管理产品除外）均以公允价值计价；封闭式理财产品按照资产配置策略以摊余成本或公允价值计量。

样本分析：宁银理财《2019汇天利11023号（分红净值型）》

年化到期收益率排名第一的宁银理财“2019汇天利11023号（红利净值型）”成立于2019年2月12日，投资期限1081天，至2022年1月28日到期。根据南财财通的数据，该产品的业绩比较基准为5.18%/年，到期收益率为6.002%，基准偏差为15.867%。

产品内部风险评级为PR2中低风险，产品类型为固定收益，运营模式为封闭式净值型她理财产品，申购起点为1万元，超额部分增加整数倍1000元。在产品收费方面，产品只收取0.25%的固定管理费率，不收取其他费用。

《2019汇天利11023号（分红净值型）》尚未发布2021年一季报，所以我们只分析2021年三季报。根据该产品2021年三季度报告显示，“2019汇天利11023号（分红净值型）”报告期末产品份额净值为1.0071元，累计净值为1股价为1.1415元。报告期末，资产净值约2.01亿元，杠杆率100%。

从产品净值表现来看，该产品在三季度之前的时间段内净值表现没有达到5.18%的业绩比较基准。截至2021年9月30日，该产品自成立以来的净值表现为5.37%。赎回时，产品到期年化收益率超过6%，可以看出该产品四季度的较高投资收益。

从投资组合来看，截至2021年三季度末，该产品投资于债券的比例为18.05%，较期初投资略有上升。期末存款占比5.74%，其他债权资产占比76.20%，均低于期初投资。

具体到前十名持股中，“2019汇天利11023号（分红净值）”的持股主要为商业银行债和民营城投债。

持股前四名均为“17晋城银行”系列债券，总持股比例为76.89%，其中前三名持股为“17晋城银行0158”、“17晋城银行0145”、“17晋城银行0149”投资比例均为19.89%。70%以上的资金押注于中小银行的债权资产，风险过于集中在一个信用主体，风险分散不充分。晋城银行披露的财报数据显示，晋城银行规模较小。截至2021年3月末她理财产品，晋城银行总资产778.92亿元，总负债732.76亿元，法人口径下核心一级资本充足率为7.92%，一级资本充足。资本充足率为7.92%，资本充足率为11.67%。其中，一级资本充足率低于银保监会对晋城银行8.5%的最低要求。目前，晋城银行已并入山西银行。

产品第五大和第六大仓为私募城投债，其中第五大仓为“19嘉善国资PPN001”，资产估值1857.38万元，占比9.22%产品的净资产价值。该债券的票面利率为 4.73%，剩余期限为 1.95 年。第六大持仓为18昆山交割PPN001，票面利率6.15%，剩余期限1.19年。

南财财通课题组选取了5款在售新品供参考。南财理财数据显示，近日，赵瑞致远（她心悦诚服）关闭了两年第一的增强型固定收益理财计划，值得关注。本产品A股性能比较基准为4.30%-6.30%，C股性能比较基准为4.00%-6.00%。投资性质为固定收益，运作方式为封闭式净值型，风险等级为R3（中等风险）。投资期限为2年。在投资策略上，该产品主要投资于固定收益类资产，在风险可控的前提下参与股权资产投资，提升产品收益，获得投资收益。

有趣的是，这款产品的最低购买金额是520元，或者和情人节的新发型有关，非常适合这个场合。

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